一膠原概述
膠原蛋白是人體和脊椎動物的主要結構蛋白，作為支撐組織和結締組織的主要成分，可以起到支撐、保護、連線等多種作用。 對於人體來說，真皮中膠原蛋白的含量高達70%-80%，是維持面板和肌肉彈性的主要成分，可以保持面板強壯和彈性。
隨著年齡的增長，以及體內紫外線照射、氧化等外界因素對膠原蛋白的破壞，人體內膠原蛋白的流失開始加速，導致真皮組織也開始塌陷、變薄、失去彈性、鬆弛、老化等。
膠原蛋白大致可分為：動物源性膠原蛋白和基因重組膠原蛋白兩大類：前者是指利用酸和酶解從動物結締組織（豬皮、牛皮、驢皮、魚等）中提取膠原蛋白，其中酸水解法成本低但免疫原性風險高; 酶解法成本高，技術要求高，但同時得到的膠原蛋白純度高，理化效能好。
膠原蛋白在不同技術路徑下的優缺點比較
膠原蛋白的三螺旋構象賦予其理化支援特性和生物活性，使其成為一種具有廣泛應用的生物醫學材料，例如促進細胞生長、粘附以及與新細胞和組織協同作用以修復傷口，當用作人造器官骨骼或傷口敷料時。 如下表所示，其主要應用方向包括醫療健康（包括醫療美容）、*護理和保健食品。
膠原蛋白產品的主要應用場景
材料**： Chemicalbook， Chuanger Bio Prospectus， 國信**經濟研究院.
第二膠原蛋白產業鏈分析
膠原蛋白產業已形成完整成熟的產業鏈布局，上、中、下游環節分工明確
上游：膠原蛋白生產原料**——膠原蛋白產業上游從事與膠原蛋白原料相關的畜牧和微生物發酵企業，生產過程毛利率在20-30%左右。 目前上游原料種類繁多，第一卷就夠了，動物膠原蛋白原料主要有牛跟腱、豬蹄、豬皮、雞翅、雞皮、魚皮和微生物等，涉及企業主要沐源股份，溫股份等畜牧漁業企業，重組膠原蛋白原料主要來自畢赤酵母和大腸桿菌等菌株的微生物發酵企業生產。
中游：膠原蛋白原料的製備和加工- 動物源性膠原蛋白和重組膠原蛋白的生產。 中游廠商毛利率在80%以上，大部分頂級中游原料廠商也覆蓋了下游膠原蛋白產品的生產，如：創生物、巨人生物、金博生物等。 其中，動物源性膠原蛋白生產企業固定成本較低，原料等可變成本較高，重組膠原生產企業固定裝置等固定成本較高，原料等可變成本較低。
下游環節：膠原蛋白終端產品應用——涉及醫療健康、一流護理、食品三大應用領域的品牌。 醫療衛生（含醫美）領域：應用場景包括傷口敷料、止血材料、藥物載體、注射劑填充材料和注射劑再生材料等，領先廠家金博生物、雙美生物毛利率可達80%-85%。 *護理領域：應用場景為護膚原液、**敷料和面霜等，領先廠家巨人生物、創生物、富爾佳毛利率可達75%-85%。 食品領域：主要產品包括人造膠原蛋白腸衣、保健食品和食用新增劑等，代表品牌安利紐崔萊、湯臣北健的毛利率可達60%-70%。
價值鏈拆解：中游製造利潤高，渠道毛利率可達80+%。 自波創生物科技和巨型生物例如，畜牧業或微生物發酵企業採購的原材料成本約為2-25元，由中游膠原蛋白廠家配製加工成膠原蛋白敷料，銷售給不同渠道並到達終端消費者手中，按80%的毛利率經銷渠道計算，賣給經銷商的運費在12左右5元，以10%的漲價率賣給醫美選線機構，再以45%左右的漲價率賣給終端消費者; 線上DTC渠道毛利率可達90%左右，廠家會通過線上直銷的敷料產品直接觸達消費者，終端價格為29元，考慮銷售折扣和**活動後的實際成交價格約為20-25元。
產業鏈垂直整合趨勢持續。 重組和提取技術在膠原蛋白產業鏈中佔據關鍵地位，中游廠商可以憑藉技術和原材料的優勢進入下游市場，建立高差異化的競爭壁壘，形成產業鏈中下游一體化的發展趨勢。 當前波創生物科技跟巨型生物等領先的原材料廠商成功進入終端一流護理市場，建立一體化產業鏈，構建全流程產能，通過規模化量產緩解原料端產能壓力，釋放成本優勢。 我們認為，技術和成本是當前膠原蛋白行業競爭的核心要素，開放產業鏈有望放大終端廠商的核心競爭力，未來產業鏈整合的趨勢將持續下去。
第3章 膠原蛋白市場規模
根據GrandView Research的資料，全球天然膠原蛋白（動物組織**）的產量已達到316萬噸，對應市場規模的天然膠原蛋白原料15356億美元，預計到2027年生產規模將增至46億430,000噸，2020-2027年復合年增長率為431%，對應市場規模的原料端22622億美元，復合年增長率為496%。
2019年，全球膠原蛋白原料在醫療健康（含醫美）市場的應用達到76個4億美元，佔應用市場總額的49%83%，預計到 2027 年將增加到 111 個17 億美元，復合年增長率為 486%。
2019年，我國天然膠原蛋白生產規模為2000噸，佔全球產量份額的6%33%，對應膠原蛋白原料市場規模為983億美元。 我國膠原蛋白市場受益於國家政策扶持、居民收入水平提高和醫美市場蓬勃發展，未來增速有望超過全球平均水平，預計到2027年我國天然膠原蛋白產量可增至3070噸，2020-2027年復合年增長率達到601%，對應天然原料市場規模有望達到15家76 億美元，復合年增長率為 608%，其中原料藥在醫療健康（含醫美）領域的應用規模有望達到7個48億美元。
第四膠原趨勢
在未來很長一段時間內，膠原蛋白仍將保持快速增長的潛力。 一方面來自於醫療美容、功能性護膚等終端應用場景市場規模的快速增長，另一方面得益於自身的物質優勢和成熟技術帶來的品類滲透率提公升的契機。
國家食品藥品監督管理總局高度重視重組膠原蛋白的標準化工作，重組膠原蛋白是生物新材料的典型代表之一，近兩年持續出台相關規則，通過快速立項、快速制定標準渠道，加速創新成果轉化。
重組膠原蛋白相關政策
目前，國內多家企業都加快了部分膠原蛋白的研發和布局金博生物科技作為行業領軍人物，他推動了行業對重組膠原蛋白的認知，致力於以大腸桿菌為表達體系的重組人源化膠原蛋白的研發和生產; 巨型生物重組類人膠原蛋白也圍繞大腸桿菌表達系統產生，啤酒酵母和畢赤酵母表達系統也有庫存。 國家收集源頭跟江蘇創世重組人源化膠原蛋白是圍繞畢赤酵母的表達系統開發和生產的; 潛在的“玩家”。源生物還布局了重組人源化膠原蛋白和重組類人膠原蛋白的研發和生產。
參考文獻： 1國信**-膠原蛋白產業專場系列1：膠原蛋白材料呈上公升趨勢，應用場景持續發展 2國泰君安-膠原蛋白產業深度報道：藍海膠原蛋白機理及應用分析.
3.德邦**-業務**行業深度：膠原蛋白系列深度II，下乙個出口在哪裡？ 四輪驅動著眼於膠原蛋白的多元化發展。
4.民生**-膠原蛋白產業深度報告：“膠水”月史無前例，未來增長仍可期。
5.德邦**-商業**行業膠原蛋白系列深度1：動物源VS基因工程技術對比，看膠原蛋白的發展路徑。
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